Forex Swap Bewertung

Grundlegende Mechanismen von Devisentermingeschäften und Devisentermingeschäften (Auszug aus den Seiten 73-86 des BIZ-Quartalsberichts, März 2008) Ein Devisentermingeschäft ist ein Vertrag, bei dem eine Partei eine Währung von einem anderen leiht, zweite Party. Jede Partei nutzt die Rückzahlungsverpflichtung gegenüber ihrer Gegenpartei als Sicherheit und der Rückzahlungsbetrag wird zum Zeitpunkt des Vertragsbeginns zum Devisenterminkontrakt festgelegt. Somit können FX-Swaps als FX-risikofreie Collateralized Borrowinglending betrachtet werden. Die folgende Grafik zeigt die Fondsströme, die an einem Euro-Dollar-Swap beteiligt sind. Zu Beginn des Vertrags leiht A XS USD aus und leiht X EUR an B, wobei S der FX-Kassakurs ist. Wenn der Vertrag ausläuft, gibt A XF USD an B zurück, und B gibt X EUR an A zurück, wobei F die FX-Forward Rate ab dem Start ist. FX Swaps wurden eingesetzt, um Fremdwährungen sowohl für Finanzinstitute als auch für ihre Kunden, einschließlich Exporteure und Importeure, sowie institutionelle Anleger, die ihre Positionen absichern möchten, zu akquirieren. Sie werden auch häufig für spekulativen Handel verwendet, in der Regel durch die Kombination von zwei säumigen Positionen mit unterschiedlichen ursprünglichen Laufzeiten. FX-Swaps sind am stärksten liquiditätswirksam als ein Jahr, aber Transaktionen mit längeren Laufzeiten haben in den letzten Jahren zugenommen. Für umfassende Daten zu den jüngsten Umsätzen und Umsätzen in FX-Swaps und Crosscurrency Swaps siehe BIZ (2007). Eine Cross-Currency-Basis-Swap-Vereinbarung ist ein Vertrag, bei dem eine Partei eine Währung von einer anderen Partei leiht und gleichzeitig denselben Wert zu einem aktuellen Währungstarif einer zweiten Währung an diese Partei leiht. Die Parteien, die an Basis-Swaps beteiligt sind, sind in der Regel Finanzinstitute, die entweder auf eigene oder als Agenten für nichtfinanzielle Kapitalgesellschaften handeln. Die folgende Grafik zeigt den Mittelabfluss eines euroUS-Dollar-Swaps. Zu Beginn des Vertrages leiht A XS USD aus und leiht X EUR an, B. Während der Vertragslaufzeit erhält A EUR 3M Libor von und zahlt USD 3M Libor an B alle drei Monate, wobei der Preis von Der von den Vertragspartnern zu Beginn des Vertrages vereinbart wurde. Wenn der Vertrag ausläuft, gibt A XS USD an B zurück, und B gibt X EUR an A zurück, wobei S der gleiche FX-Kassakurs wie am Anfang des Vertrags ist. Obwohl die Struktur der Cross-Currency-Basis Swaps unterscheidet sich von FX Swaps, die ehemalige im Grunde dienen die gleiche wirtschaftliche Zweck wie die letzteren, mit Ausnahme der Austausch von variablen Zinsen während der Vertragslaufzeit. Währungsbasierte Swaps wurden eingesetzt, um Fremdwährungsanlagen sowohl von Finanzinstituten als auch deren Kunden zu finanzieren, einschließlich multinationaler Konzerne, die in ausländische Direktinvestitionen tätig sind. Sie wurden auch als Werkzeug für die Umrechnung von Währungen von Verbindlichkeiten, insbesondere von Emittenten von Anleihen in Fremdwährung verwendet. Spiegeln den Tenor der Transaktionen, die sie zu finanzieren sind, sind die meisten Cross-Currency-Basis-Swaps langfristig, in der Regel zwischen einem und 30 Jahren in Fälligkeit. Die Grundlagen der Forex Swaps Aktualisiert: April 20, 2016 at 9:41 AM Der Devisenmarkt. Bei einem Devisen-Swap handelt es sich um einen zweistufigen oder zweibeinigen Devisentransakt, der verwendet wird, um das Valutadatum für eine Devisenposition zu verschieben oder zu tauschen, und das oftmals in Zukunft. Lesen Sie eine kürzere Erklärung des Währungsswaps. Auch kann der Begriff Forex Swap beziehen sich auf die Menge der Pips oder Swap-Punkte, die Händler hinzuzufügen oder zu subtrahieren aus dem ursprünglichen Wert Termine Wechselkurs, oft der Kassakurs, um die Devisentermingeschäfte bei der Preisgestaltung einer Devisen-Swap-Transaktion zu erhalten. Wie eine Devisen-Swap-Transaktion funktioniert Im ersten Teil einer Devisen-Swap-Transaktion wird eine bestimmte Menge einer Währung gegenüber einer anderen Währung zu einem vereinbarten Kurs zu einem ersten Zeitpunkt gekauft oder verkauft. Dies wird oft als das Nahdatum bezeichnet, da es gewöhnlich das erste Datum ist, das relativ zum aktuellen Datum ankommt. Im zweiten Schritt wird die gleiche Währung gleichzeitig zu einem anderen vereinbarten Zinssatz zu einem anderen Wertedatum, der oft als fernes Datum bezeichnet wird, gleichzeitig verkauft oder gegen die andere Währung gekauft. Dieses Devisentermingeschäft führt effektiv zu keiner (oder nur sehr geringen) Nettoexposition gegenüber dem vorherrschenden Kassakurs, denn obwohl das erste Bein das Spotmarktrisiko öffnet, schließt das zweite Bein des Swaps es sofort. Devisen Swap-Punkte und die Kosten des Tragens Die Devisen-Swap-Punkte auf ein bestimmtes Valutatum werden mathematisch aus den Gesamtkosten ermittelt, wenn Sie eine Währung leihen und während des Zeitraums, der vom Spotdatum bis zum Valutadatum reicht, eine andere leihen. Dies wird manchmal als die Kosten von Carry oder einfach den Carry und wird in Währung Pips umgewandelt werden, um hinzugefügt oder von der Kassakurs subtrahiert werden. Der Übertrag kann von der Anzahl der Tage vom Spot bis zum Forward-Tag berechnet werden, zuzüglich der geltenden Interbankeinlagenzinssätze für die beiden Währungen zum Terminwert. Im Allgemeinen wird der Übertrag positiv für die Partei sein, die die höhere Zinswährung vorwärts und negativ für die Partei verkauft, die die höhere Zinswährung vorwärts kauft. Warum Forex-Swaps verwendet werden Ein Devisen-Swap wird oft verwendet werden, wenn ein Händler oder Hedger braucht, um eine bestehende offene Forex-Position zu einem zukünftigen Zeitpunkt zu rollen, um zu vermeiden oder zu verzögern die Lieferung auf dem Vertrag erforderlich. Dennoch kann auch ein Forex Swap eingesetzt werden, um das Lieferdatum näher zu bringen. Als Beispiel werden Forex-Händler häufig Rollovers durchführen, die technischer als tomnext-Swaps bekannt sind, um das Valutadatum einer früheren Positionsposition, die an einem Tag früher eingegeben wurde, auf das aktuelle Spot-Valutadatum zu erweitern. Einige Einzelhändler Forex Broker (Top-Liste der vertrauenswürdigen Broker) wird sogar diese Rollovers automatisch für ihre Kunden auf Positionen nach 5pm EST öffnen. Auf der anderen Seite könnte ein Unternehmen einen Devisentermingeschäft zu Absicherungszwecken nutzen, wenn sie feststellen, dass ein erwarteter Cashflow, der bereits mit einem vorwärts gerichteten Vertrag geschützt war, tatsächlich um einen weiteren Monat verzögert werden sollte. In diesem Fall könnten sie einfach rollen ihre bestehende vorwärts Vertrag Hedge aus einem Monat. Sie würden dies tun, indem sie zu einem Devisen-Swap, in dem sie schloss die bestehenden Nah-Vertrag und dann eine neue für das gewünschte Datum einen Monat weiter entfernt. Risikobericht: Der Handel mit Devisen an der Marge hat ein hohes Risiko und ist möglicherweise nicht für alle Anleger geeignet. Die Möglichkeit besteht, dass Sie mehr als Ihre erste Einzahlung verlieren könnte. Der hohe Grad der Hebelwirkung kann sowohl gegen Sie als auch für Sie arbeiten. Wie ein Cross-Currency-Swap zu bewerten Seit der ersten Transaktion im Jahr 1981 zwischen der Weltbank und IBM ist der Markt für Cross-Currency-Swaps schnell gewachsen. Sie stellt nach Angaben der Bank of International Settlements bis Juni 2010 einen ausstehenden Nominalbetrag in Höhe von USD 16.347 Milliarden dar. In diesem Artikel werden wir erläutern, wie Cross Currency Swaps funktionieren und wie diese zu bewerten sind. Ein Cross-Currency Swap (CCS) kann unterschiedliche Ziele haben. Es kann die Exposition gegenüber Wechselkursschwankungen zu reduzieren, oder es kann Arbitrage-Chancen zwischen verschiedenen Raten bieten. Es kann zum Beispiel verwendet werden, wenn ein europäisches Unternehmen einige US-Dollar-Anleihen erwerben will, aber sich nicht dem US-Dollar-Risiko aussetzen will. In diesem Fall ist es möglich, eine CCS-Transaktion mit einer US-Bank durchzuführen. Das europäische Unternehmen zahlt in Euro und erhält einen (festen) US-Dollar-Cashflow. Mit diesen Strömen kann das europäische Unternehmen seine US-Dollar-Pflichten erfüllen. Die Bewertung eines CCS ähnelt der Bewertung eines Zinsswaps. Das CCS wird durch Abzinsung der zukünftigen Cashflows für beide Teilfonds zu dem damals geltenden Marktzins bewertet. Die Summe der in der Fremdwährung (nachfolgend Euro) ausgewiesenen Zahlungsströme wird mit dem damals geltenden Kassakurs umgerechnet. Ein großer Unterschied mit einem Zinsswap ist, dass ein CCS immer einen Austausch von fiktiven hat. Mit Blick auf einen CCS mit fester Struktur (beide Beine des Swaps haben einen festen Zinssatz) sind die undiskontierten Cashflows bereits zu Beginn des Deals bekannt, sie sind einfach das Produkt aus dem fiktiven, dem festen Zinssatz und dem Jahres-Bruch. Die Diskontierung der Cashflows erfordert eine komplexere Methode. Die US-Dollar-Kurve ist die Basis von allem und ist daher nicht anders als die Bewertungen von plain Vanilla US-Dollar-Zinsswaps. Die eurocurve (ohne Credit Spreads) besteht aus zwei Teilen: Die Euro-Zinskurve und die Basis-Spanne. Diese Basisplatzkurve stellt eine Kompensation für die Veränderungen der Terminkurse zwischen den beiden im Swap verwendeten Währungen dar. Vor der globalen Kreditkrise lag diese Spanne nahe Null. Heutzutage reicht die Spanne von 18 Basispunkten (bp) (10-Jahres-Spread) bis 40bp (ein Jahr Spread), erreichte aber 120bp, wie in Abbildung 1 dargestellt. Der große Peak, der im letzten Quartal 2008 sichtbar wird, wurde verursacht Durch die Kreditkrise (Default von Lehman Brothers und Bear Stearns, und den Verkauf von Merrill Lynch, etc.). Aufgrund der mangelnden Liquidität auf dem Markt während der Krise wurde die (Liquiditäts-) Spreads in den USA deutlich höher als in Europa. Um dieses Fenster der Arbitrage auszugleichen, sank die Basisspanne in einem ähnlichen Tempo. Hier ein Beispiel: Die Merkmale des USD-EUR-Beispiel-Swaps sind: Der erste Teil des US-Dollars hat einen Nominalwert von USD 10.000.000 und einen festen Zinssatz von 2.50. Die Bewertung erfolgt zum 31. Januar 2011. Der FX-Satz in diesem Moment War EURUSD 1,3697. Der zweite Teil in Euro hat einen Nominalwert von EUR 7.481.670 und einen festen Zinssatz von 3.00 Euro. Die Bewertung erfolgt aus der Perspektive der Partei, die den Euro fließt und die US-Dollarströme erhält. Die Häufigkeit der Zahlung ist jährlich und es gibt keine Amortisation der fiktiven. In den Spalten B und E werden die zukünftigen Cashflows durch Multiplikation des fiktiven mit dem festen Zinssatz berechnet. Daraus resultieren Cashflows von 250.000 USD (Spalte B) und - 224.450 EUR (Spalte E). Der Marktwert der Cashflows wird berechnet, indem die Cashflows mit ihrem Abzinsungsfaktor multipliziert werden (Spalte C für US-Dollar und Spalte F für den Euro). Der Euro-Marktwert (Spalte G) wird in US-Dollar umgerechnet, indem er mit dem Spot EURUSD multipliziert wird, d. H. 1.3697. Durch Hinzufügen dieses umgerechneten Wertes zum US-Dollar-Marktwert der Spalte D ergibt sich der Netto-Marktwert (Spalte H). Um die Auswirkung der Basis-Spread zu demonstrieren, werden wir Schritt 2 und 3 ohne den Basis-Spread wiederholen. Der Euro-Marktwert ohne Basis - spanne ist in Spalte J dargestellt, er wird berechnet, indem die Spalten E und I multipliziert werden. Die bereinigten Netto-Marktwerte sind in Spalte K angegeben. Die Differenz der Summe aus Spalte H und K beträgt 7,5 Basispunkte Der US-Dollar fiktive. Der Basis-Spread-Effekt kann für das erste Jahr durch die Berechnung der Veränderung zwischen dem Wert in Spalte G (222,206) mit dem Wert in Spalte J (221,347) überprüft werden, das Ergebnis ist 39bp, das mit 1 übereinstimmt Dass der Ausschluss des Basiszinses bei der Bewertung des Cross-Currency-Swaps zu einem falschen Netto-Marktwert führt. Interessiert an der Bewertung von Cross Currency Swaps Für weitere Informationen über die Bewertung von Cross Currency Swaps setzen Sie sich mit Pierre Wernert in Verbindung.